De globale markeder har været på noget af en rutsjebanetur i den første halvdel af 2025. En branchesammenligning viser dog, at P+ har skabt nogle af de bedste afkast blandt markedsrenteprodukter både i årets første måneder og de seneste tre år.

2025 har indtil nu budt på en masse usikkerhed. Den amerikanske præsident Donald Trump og især hans toldsatser har sat sit præg på den internationale handelspolitik og skabt store markedsudsving.

Den seneste uafhængige branchesammenligning fra analysehuset Nikolaj Holdt Mikkelsen viser dog, at P+ er kommet godt igennem den turbulente start på året.

P+ Bæredygtig og P+ Livscyklus kom ud af april med beskedne fald for året for medlemmer med 15 år til pension og mellem risiko, hvilket placerer dem begge i top tre i branchen.

Og ser vi på det gennemsnitlige afkast over de seneste tre år til og med april, har de to investeringsprofiler skabt de to bedste afkast på tværs af branchen. P+ Livscyklus har skabt et årligt afkast på 6,7 procent, mens P+ Bæredygtig har skabt et årligt afkast på 7,6 procent.

Positive afkast i samtlige investeringsprofiler

Siden branchesammenligningen i april er afkastet fortsat i den rigtige retning. På trods af de store udsving er der i skrivende stund således positive afkast i alle aktivklasser, ligesom samtlige investeringsprofiler på tværs af markedsrente- og gennemsnitsrenteprodukter er tilbage i plus.

”Vi er supergodt tilfredse med at have leveret positive afkast i 2025 på tværs af investeringsprofiler, og det gør også, at vi ligger stærkt i branchesammenligninger. Vi har igennem året lavet mindre tilpasninger i vores strategiske sammensætning af porteføljen, men vi har holdt fast i den overordnede investeringsstrategi”, siger Jasper Riis, investeringsdirektør i P+.

Markedet har rejst sig, men usikkerheden lurer stadig

Ifølge Jasper Riis er det samlede afkast mest drevet af de mere risikofyldte aktiver som børsnoterede aktier og private equity (ikke-børsnoterede aktier).

”Markedet har været overraskende hurtigt til at rejse sig set lyset af, at der trods alt stadig ser ud til at blive indført toldsatser - selvom de ikke ser ud til at blive så voldsomme, som dem Donald Trump først indikerede”, siger Jasper Riis.

Ser vi frem, skaber toldsatserne dog stadig usikkerhed især i forhold til den amerikanske økonomi, vurderer Jasper Riis.

”Selv med lavere toldsatser er der stadig indført en skat på den amerikanske økonomi. Det udestår at se, i hvilket omfang amerikanske selskaber absorberer de højere omkostninger, og i hvilket omfang de sender dem videre til forbrugerne. Der er mulighed for, at en stærk amerikanske økonomi kan trille videre, men når vi ser længere ud i horisonten, er der mere usikkerhed.”

Derfor har P+ også et skarpt øje på, hvordan den øgede usikkerhed påvirker investeringslysten globalt set.

”Vi står over for en ny international handelspolitik og store ændringer i den geopolitiske situation, som vi tager med i vores overvejelser af porteføljens regionale fordeling over en længere horisont,” siger Jasper Riis.

Ordbog

A

B

D

F

G

H

I

K

L

M

N

O

P

R

T

U

Æ

Å